可交換公債

文／陳芝艷、林巧雁、邱金蘭

可交換公債，其實類似民間企業所發行的可交換債公司債（exchangeable bond）。


企業發行EB後，投資人在持有一段期間後，可以選擇換取企業持有的別家企業股票；可交換公債則是由政府發行，運作方式與EB一樣，投資人在持有一段期間後，可以選擇換取公股事業股票。


可交換公債可提高公債投資誘因，也可藉此釋出公股事業的股票，推動民營化，避免直接在證券市場出售公股，對股市造成資金排擠等衝擊。


過去財政部曾規劃，可交換公債的發行期間可能是兩年或三年，在公債發行六個月後，持有人即可選擇轉換成指定的公股事業股票，或選擇在債券到期後領回本金。在轉換的股票標的方面，通常是具吸引力的上市公司公股股票，如華南金、第一金、中鋼、彰銀等，都曾列在候選名單上。


以國外相關商品經驗來看，可交換公債除選擇單一轉換標的，也可以設計選擇一籃子股票來轉換。



【2008-06-19/經濟日報/A5版/論壇】